外汇投资信息门户 10年期美债收益率“破5” 全球金融韧性面临考验

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美国10年期国债收益率14日盘中突破5%，为2023年10月以来首次。10年期美债收益率“破5”到底是什么原因造成的？对美国及全球市场会带来怎样的影响？

美国国债收益率升高原因何在

北京师范大学教授、经济学专家万喆：首先还是因为中东地缘冲突推升了油价，抬升了通胀的预期，市场就开始重新定价美联储加息的可能性，这就推高了长期利率水平。另外，也是因为美国财政赤字高企，财政部需要持续大量发行长期国债弥补缺口，而长线资金配置意愿又不足。此外，AI产业大规模的资本开支、科技企业大量在发行长期公司债和国债争夺市场资金，进一步挤压美债的配置需求。

北京师范大学教授、经济学专家万喆：市场逐渐在形成“高利率将维持更长时间”的共识，推动利率上行的长期结构性力量正在变得比以往更为强劲。所以，我们看到全球长债收益率同步上行，全球政府和企业争夺资本的局面日趋激烈。

美国债收益率升高会对美国内带来哪些影响

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北京师范大学教授、经济学专家万喆：首先，财政利息负担可能就会显著加重、加剧债务循环的压力。此外，实体经济的融资成本也会抬升，会压制地产和消费、抑制居民耐用品消费和企业资本开支。另外，银行业资产负债表可能也会承压，使得风险隐患抬头。收益率如果快速上行的话，就会扩大债券的账面浮亏，削弱银行资本缓冲，加剧中小银行的流动性压力。最后，资金也会重新权衡股票和债券的性价比，股市的波动也会加大。

美国国债收益率升高会对全球市场带来哪些影响

北京师范大学教授、经济学专家万喆：10年期美债收益率作为全球无风险利率锚，其上行就会直接抬升全球政府和企业的美元融资成本。首先，可能会看到全球风险资产估值重估，股市尤其是高估值成长板块会面临估值收缩的压力。此外，美债收益率走高会带动美元指数走强，多数新兴市场货币就面临贬值的压力。新兴市场外债的风险也可能要上升，大量的新兴经济体是以美元举债的。