核心要点
布伦特原油再度突破每桶 100 美元，美股周四集体下跌。
美国连续 12 晚空袭伊朗，叠加沙特近海油轮遇袭，油价应声大涨。
此前油价上涨、美债收益率走高，但美股反应平淡；周四投资者重新修正此前偏短视的乐观预期。
中东冲突再度发酵且有长期化趋势，投资者开始充分计入相关负面影响，美国各大股指周四大幅走低。
美国已连续 12 个夜晚空袭伊朗，推动油价和美债收益率同步上行；此前美股对美伊冲突升温整体不以为意，油价大涨期间股指基本横盘震荡。
但沙特海域油轮遇袭消息传出后，行情彻底转向：布伦特原油期货冲破 100 美元 / 桶，10 年期美债收益率突破 4.7%，创下 2025 年 1 月以来新高。标普 500 指数创出一个月最大单日跌幅。
盈透证券首席策略师史蒂夫・索斯尼克解读本轮股市大跌：“各类风险已经大到无法忽视。100 美元油价避无可避；10 年期美债收益率站上 4.7%，市场不能视而不见；30 年期美债收益率稳稳突破 5%，股市再也无法无视。”
美国西德克萨斯轻质原油（WTI）大涨 6%，收于 92 美元 / 桶；相较于本月早些时候不足 70 美元的低点，累计涨幅超 28%。自 7 月 12 日美国开启连续夜间空袭以来，标普 500 指数累计下跌约 2%。
今年 3 月美伊开战初期，油价暴涨近 70%，市场普遍担忧滞胀风险：能源涨价再度推高通胀，同时高油价抬高民众用车成本、压制消费意愿。当时标普 500 最大回撤幅度超 7.5%。
后续美伊多次释放缓和信号，市场重新追捧人工智能主线，即便冲突断断续续，美股仍在 4、5 月强势反弹。
市场核心逻辑：押注特朗普寻求外交退路
此前市场最大底气，是投资者笃定特朗普会寻找外交退路结束战事，不愿承受长期战争带来的经济与政治代价。
摩根大通股票策略师本月早些时候在研报中写道：“自 3 月下旬以来，我们始终建议逢美伊冲突引发股市下跌布局做多，因为大概率会出现外交退路，双方最终有望达成协议。地缘消息利空引发的回调依旧是加仓机会，冲突反复爆发的风险始终存在。”
机构最新观点
富国投资研究所全球高级策略师萨米尔・萨梅纳认为，交易员需要重新重视 3 月的通胀与经济担忧。
她表示，高油价会同时推升通胀、打压居民消费，两大风险都值得警惕；冲突再度紧张，投资者需要做好美股更深回调的准备。
元股证券:ygzq.hk索斯尼克补充，股市同时在定价企业融资环境收紧。芝商所美联储观察工具（CME FedWatch）显示：美联储下周议息会议加息概率升至近 38%，9 月加息概率突破 80%；一周前两项概率仅分别为 12%、53%。
今年 3 月冲突刚爆发时，不少分析师诧异股市反应平淡，判断美国经济韧性更强，更能扛住能源冲击。投资机构 Pereon Wealth 首席执行官迈克尔・坦尼如今仍维持这套逻辑。
坦尼称：“短期油价冲高更多是新闻层面的热度，对客户投资组合实质影响有限。但如果油价站稳 120 美元上方，将迎来临界点，全面的经济连锁传导效应会集中显现。”
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