受多重因素影响，即使年内行情热点切换频繁，油气股股价以及相关基金走势依旧持续坚挺，在多只个股两位数涨幅的背景下，相关ETF不仅净值表现优异，份额也悉数扩大。
油气等资源股作为投资板块的“老树”，近期在资本市场发了“新芽”。在强势升温后，多家公募依旧看好需求端的支撑作用。此外，当前国证油气指数股息率达3.64%，有基金公司认为，在低利率环境下，这种“类债”属性的红利资产显得尤为珍贵。
油气主题基金集中申报
2026年2月以来，布伦特原油从65美元快速上冲至71美元，创近半年新高，由此也带动相关个股股价的迅猛上涨。今年以来，洲际油气、潜能恒信股价涨逾57%，中曼石油涨超四成，蓝焰控股、首华燃气、中国海油等亦有两位数涨幅。
因此，多只跟踪油气指数的ETF年内也取得了不俗的收益，汇添富基金、博时基金、银华基金旗下中证油气资源ETF年初至今涨幅超过18%，此外，国泰基金、华泰柏瑞基金旗下中证油气产业ETF也有超过16%的涨幅。
份额方面，相关产品年内规模悉数上涨，共计六只产品规模增超1亿份。其中，国泰中证油气产业ETF增超16.52亿份，鹏华国证石油天然气ETF增超11.91亿份，还有景顺长城国证石油天然气ETF、汇添富中证油气资源ETF等基金份额增超4亿份。
二级市场的热情还蔓延至产品的申报端，据Wind数据统计，当前正有多家基金集中申报油气主题基金，数量高达11只，富国基金、广发基金、平安基金和永赢基金等基金公司均有参与，类型涵盖ETF、联接基金等。有公募行业观察人士认为，这类现象是机构集体看多、政策与产业形成共振、资金和渠道形成共振、产品线提前卡位的强烈信号，通常意味着该赛道已进入机构共识性布局阶段。
油气行情仍有上行空间
油气等资源股作为投资板块的“老树”，近期在资本市场发了“新芽”。那么，在强势升温后，相关板块是否还有空间？
数据显示，2024年我国石油对外依存度达71.9%，保供压力巨大。而国证油气指数前三大成份股——中国石油、中国石化、中国海油，三者合计产量占比超90%，是当之无愧的“保供主力军”。富国基金指出，石油天然气作为全球核心一次能源，在消费比重中仍超60%，具有不可替代性。在能源自主战略下，国内产量仍有增长空间。
除此以外，天然气需求也快速增长，主要过渡能源地位确立。富国基金表示，在全球能源转型背景下，天然气作为相对清洁的化石能源，正发挥关键桥梁作用。数据显示，2015—2024年我国天然气消费量复合增长率为8.35%。预计消费峰值将出现在2040年左右，约达6000亿—7000亿立方米。
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华夏基金也认为，从周期角度，现在可能已经接近底部。2025年油价经历了显著调整，但越来越多的分析认为，55~60美元可能已接近本轮周期的底部区间。同时，行业的资本开支高峰期已经过去，供给扩张的浪潮正在退去。而政策上，国内“反内卷”成果正在见效。
其次，政策上如今严格控制新增炼油产能，推动落后产能出清。这意味着，行业格局将从过去的“无序扩张、价格厮杀”，转向“优胜劣汰、强者恒强”。像石化指数成份股万华化学、民营炼化巨头这样的行业龙头，它的市场份额和议价能力都有希望得到进一步提升。
最后看需求端，华夏基金指出，如果全球进入降息周期，传统产业像家电、汽车等需求将得到支撑。新能源、新材料、AI算力中心“新质生产力”领域，对高端化工材料的需求正在爆发。石化产业正在从“周期”走向“周期+成长”。从开年以来石化行情上的频频异动也能看出端倪，市场的共识正在形成，所以2026年，很可能会成为石化产业周期“峰回路转”的关键一年。
具备“红利”概念
值得一提的是，当前处于申报阶段的11只被动基金，跟踪的指数清一色选择了国证油气指数。有基金公司认为，即使经历了长达数月的上涨，拉长时间来看该指数依旧不算“贵”。
据统计，截至2月13日，当前指数动态市盈率为14.87倍，处于近10年49.2%分位，富国基金认为，当前估值处于合理区间。更重要的是，指数股息率达3.64%，在低利率环境下，这种“类债”属性的红利资产显得尤为珍贵。
“《能源法》等顶层设计明确了行业方向。管网开放、市场统一等改革提升了效率，而常态化监管减少了极端波动风险。随着央企市值管理考核推进，以‘三桶油’为代表的油气公司分红率提升预期明确，高股息特性与资源品涨价周期有望形成共振。”富国基金表示。
元股证券:ygzq.hk华鑫证券认为，在国际油价回落预期下，具备最高资产质量和高股息率特征的“三桶油”显著受益——中国石化化工品产出最多，深度受益原材料成本下降，同时其稳定现金流与高分红能力构成核心优势；此外，民营大炼化公司因化工品收率高、生产效率优，亦将在本轮油价下行中获益。
排版：刘珺宇
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